ФК "Открытие": Покупка пакета акций "Белона" благоприятна для ММК

В пятницу представители MMK объявили, что увеличили свое участие в капитале "Белона" в два раза - с 41,3% до 82,6% акций. Компания отказывается раскрывать сумму сделки, однако, по данным СМИ, ММК заплатила за долю $300 млн, что указывает на 12%-ный дисконт к текущей рыночной стоимости. "Белон" - угледобывающая компания среднего размера, годовой объем производства которой составляет 5,5 млн тонн. Наряду с коксующимся углем "Белон" производит энергетический уголь. В 2008 году выручка компании составила $1,1 млрд. Благодаря приобретению "Белона" вертикальная интеграция ММК может увеличиться до 80%, принимая во внимания планы компании по расширению (на данный момент степень вертикальной интеграции ММК равна нулю).
"По нашему мнению, на нынешнем этапе сырьевого цикла высокая степень вертикальной интеграции является преимуществом для сталелитейных предприятий. Мы считаем, что данная сделка, которая представляется нам недорогой, благоприятна для ММК. Более того, момент заключения сделки выбран крайне удачно, учитывая 60%-ное повышение внутренних цен на коксующийся уголь в четвертом квартале. Акции ММК представляются самой дешевой инвестиционной идеей сектора: по коэффициенту "Стоимость предприятия/EBITDA" 2011П бумаги ММК торгуются на уровне 3,6x. Наша рекомендация по акциям ММК - "покупать". По нашему мнению, это одна из наиболее привлекательных инвестиционных возможностей сектора", - полагают аналитики ФК "Открытие".

 Белон архив новостей
 ММК архив новостей